08年1月25日

积极选股，静心等待

最近两周以来的暴跌过程中，相信很多访问新东风网站、或是看过我在《上海星期三》专栏的朋友会非常轻松，但也相信有很多人会很沉重。

说心情轻松，那是因为我们对调整早有预期：

1月4日，我在博客中以《炒风渐起》为题，并在《今日股市》电视节目中分析市盈率中值上升过快，炒作气氛太强；

1月8日，我的博客《认真解读证监会的政策信号》在新东风网《价值博客》中发表，强调管理层窗口指导；

1月11日，我最后一次在《今日股市》再次谈到解读管理层政策信号，以及市场价值缺失问题――市盈率中值75倍，市盈率30倍以下的公司只有90家，其中大半都是非经常性损益因素，因此对赵丹阳清盘事件表示理解，发掘价值需要勇气，发现风险同样要勇气；

1月21日出版的《上海星期三》发表我的专栏，《别拿鸡蛋碰石头》，重点谈到融资效应和市场价值缺失；明确提示还不能说市场已经调整到位。

但是，既便是这样，有更多理由让我相信，这轮暴跌会让很多人会心情沉重，原因是每轮市场都会重复这些相同的故事。当这个市场有人喊出“狼来了”的时候，有人不相信，有人不愿相信，有人相信了，但迟于行动，更多的人是听不明白在喊什么，还有些人每次都是在抱怨，抱怨为什么没有人明确地通知他“狼是在几月几号、白天还是晚上、从前门还是后门进我的羊圈”。

看到这些，我总会一声叹息，因为我知道，和羊被叼走后心情相比，言语总是苍白的。要说这个世界的确没有神，格林斯潘都要先研究数据，再采取措施，而何况我等？做分析、做股票一定要有数据和事实，不能臆测，但任何分析都决不能达到“神”的境界。喊狼来了，起码要有事实，比如已听见狼嚎或邻居家的羊已开始少了，但非要说哪天晚上狼会来，那只有上帝才知道，最重要的是这个市场中的每个参与者都要学会分析狼的气息、狼的叫声、狼的行为特点，或者至少努力去学习，以便能听懂他人谈论的有关狼的问题。

在这场激荡的变化中，对价值的信念，仍然重复地教育着每一个人，中石油在巴菲特12港币开始减持后最高冲破20元，而今已惨然回到10元以下，那些曾质疑过巴非特的人似乎应该从中学到点什么了。我11月初在《今日股市》中两次专题分析的一家果汁公司，因帐务原因将利润延迟，在上轮行情中涨幅超过50％，在1月22日暴跌中是22家上涨公司之一，近期又创出新高。果汁公司也曾颇遭非议，现在再来看，非议它们的人难道不觉得应该好好总结点什么吗？

A股市盈率中值及均值

市场永远是市场，格雷厄姆说，市场先生脾气越暴躁，越是对价值投资者有利。费雪有一本名作叫《华尔街的华尔兹》，题目就让人叫绝，跳舞可能踩错节拍，新手一旦踩错，后面就会步步踩错，以至于方寸大乱；而老手宁愿跳过一节，等待下一节踩准节拍。过去的一页已经过去了，新的行情可能已经在悄然蕴育。总是纠缠过去，就会让自己丧失未来。经过一轮大跌，现在50指数的市盈率均值已经到了31倍，A股市盈率均值到了38倍，中值还感稍高，但已经可以关注了。开始选股吧，看看谁被错杀，看看谁在挖坑，看看谁在上涨，看看谁更强势，但都别忘了，所有这些模式的前提都要加上一个“好公司”，然后，静心潜伏下来，等待最佳的猎取时机吧！  毛羽